Los fondos de capital riesgo analizan si acudir en ayuda de Prisa, que ha puesto en marcha un plan de refinanciación para reducir su abultada deuda. Este incluye la posible entrada de socios en su accionariado o en el de sus filiales, mientras negocia la eventual venta de Digital+.
Los grupos estadounidenses KKR y Texas Pacific Group (TPG) han contratado a las firmas de auditoría y consultoría KPMG y PwC, respectivamente, para analizar los libros de la compañía, según explicaron ayer fuentes cercanas a la operación.
TPG estuvo interesada la primavera de 2007 en la compra de Iberia, junto con British Airways y un grupo de fondos españoles. Una operación frustrada por el aumento de participación de Caja Madrid en la aerolínea. Por su parte, KKR, fundada por Henry Kravis, uno de los financieros más conocidos de EEUU, ha analizado en España diferentes operaciones, como la compra de Auna, sin concretar nada.
Otras firmas, como la británica Apax Partners, propietaria del grupo de bollería Panrico, también estudian el estado de los activos del grupo. Responsables de estas firmas declinaron ayer hacer comentarios, al igual que Prisa.
Refinanciación
El grupo de comunicación ha contratado a Rothschild como banco asesor para su plan de refinanciación. La compañía controlada por la familia Polanco, que ha perdido el 70% de su valor en bolsa en lo que va de año, hasta 750 millones de euros, busca fortalecer su balance. Este está debilitado por su pesada deuda, de 4.800 millones de euros, que representa 6,5 veces su resultado bruto de explotación (ebitda).
Paralelamente, otros dos bancos asesores, HSBC y Morgan Stanley, negocian la venta de Digital+, la plataforma de televisión de pago vía satélite del grupo, en la que se han mostrado interesados, entre otros, Telefónica, Telecinco, Vivendi y BSkyB, perteneciente al magnate australiano Rupert Murdoch.
En declaraciones realizadas el pasado lunes, el consejero delegado de Prisa, Juan Luis Cebrián, confirmó que la compañía contempla la entrada de socios para reforzar su capital, tal y como adelantó EXPANSION el pasado 26 de septiembre. Esta posibilidad se suma al plan de refinanciación de deuda, con el que la compañía busca captar en el mercado hasta 2.000 millones de euros, a través de distintos instrumentos financieros.
No obstante, las firmas de capital riesgo están encontrando dificultades para financiar sus operaciones de entrada en compañías, que costean parcialmente tomando prestada deuda, debido a la crisis.
Prisa dio entrada el pasado abril a otro fondo en su accionariado: 3i, en su filial de radio, Unión Radio, propietaria de la Cadena Ser y del 100% del Grupo Latino de Radio, en la que tomó un 16,6% del capital por 225 millones de euros.
En este sentido, además de abrir el capital a nuevos socios, desde Prisa se ve con buenos ojos la posibilidad de vender participaciones minoritarias en otras filiales del grupo, que controla al 100%.
Santillana y la compañía audiovisual lusa Media Capital son los principales candidatos a operaciones de este tipo.
Las firmas de capital riesgo se caracterizan por ofrecer a sus fondistas oportunidades de inversión con más riesgo que otros activos comparables, como la renta fija, a cambio de una rentabilidad anual por encima del 20%.
El grupo Prisa ha puesto en marcha un plan de recapitalización para equilibrar el balance de la compañía, que soporta una deuda de 4.800 millones de euros, unas 6,5 veces su resultado bruto de explotación (ebitda) previsto para este ejercicio.
El plan de recapitalización de Prisa, asesorado por Rothschild, busca captar hasta 2.000 millones de euros en el mercado, con emisión de bonos, `warrants` o participaciones preferentes, y deja la puerta abierta a la entrada de socios financieros.
Pese a las dificultades que encuentran para obtener financiación, los fondos de capital riesgo KKR y Texas Pacific Group han contratado asesores para valorar los activos de Prisa, ante una eventual entrada en su capital.
Paralelamente al plan de reestructuración financiera, Prisa busca comprador para Digital +, su plataforma de televisión de pago, con Telefónica, Vivendi y Telecinco interesados.
El grupo Prisa ha perdido más del 70% de su valor en bolsa en lo que va de año, hasta quedar en 750 millones de euros.
El grupo Prisa obtendrá el próximo 20 de noviembre, en junta extraordinaria, la autorización de sus accionistas para captar 2.000 millones en el mercado, a través de la emisión de bonos convertibles, `warrants` o instrumentos similares. Con esta entrada de capital y el plan de reestructuración financiera que asesora Rothschild, Prisa busca reequilibrar su balance, y hacer frente a la amortización del crédito puente de 1.950 millones de euros.
Este préstamo, necesario para financiar la compra de hasta el 100% de Sogecable, tiene marcado su vencimiento para el próximo marzo.
Prisa intenta también reducir la presión de los eventuales compradores en la negociación de la venta de Digital +. La recapitalización del grupo reduciría la urgencia de la venta, lo que colocaría a Prisa en mejor posición para negociar.
La operación puede diluir la participación de la familia Polanco y su socio, Francisco Pérez, desde el 70% que controla en la actualidad hasta el 58% o el 55%, porcentaje del que en ningún caso bajarán.
Fuente: Expansion (10/10/2008)
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