Los pasados 21 y 22 de octubre se ha celebrado el ya tradicional encuentro de otoño del CapCorp, organizado por la revista Capital & Corporate y que este año ha alcanzado la novena edición. En el evento han participado los primeros espadas del capital riesgo y del área de fusiones y adquisiciones (M&A, en sus siglas en inglés) en España que, en una coyuntura complicada como la actual, han aprovechado las jornadas para debatir sobre las fórmulas para sortear la crisis que afecta al sector.
Según Delphine Barredo, directora de CapCorp, una de las principales conclusiones que se ha sacado de las intervenciones de los profesionales es que “la crisis actual está obligando a los agentes del sector a buscar soluciones. Antes lo tenían más fácil, pero ahora deben trabajar más. De hecho, algunos confían en que las dificultades económicas de las empresas puedan ofrecer oportunidades de compras a precios más competitivos”.
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Por su parte, Fernando García Ferrer, socio director responsable de private equity de KPMG en España, uno de los patrocinadores del acto, señala que la principal preocupación transmitida en las mesas redondas ha sido la situación de incertidumbre que aqueja al sector, como consecuencia del estado en el que se encuentran los mercados de capitales. “Es pronto todavía para saber cómo afectarán las medidas tomadas por los Gobiernos”, expone. Para García, los participantes han dejado claro que esperan un mercado financiero más regulado, “con condiciones financieras más duras en cuanto a exigencias, costes financieros y volumen de deuda. El mercado de fusiones y adquisiciones estará más monitorizado a corto plazo”. A juicio de Barredo, el sector ha aprovechado el CapCorp para realizar una “terapia de grupo” y rechazar la idea de pesimismo, aunque sí ha mostrado sus dudas, “ya que es difícil vislumbrar las oportunidades en el futuro. No se sabe lo que va a pasar”.
Gestión
Uno de los temas estrella de las jornadas ha tenido que ver con la gestión de la cartera de participadas. “Asimismo, se ha expuesto que los bancos no están dispuestos a poner más de tres veces Ebitda para financiar las operaciones. Por lo tanto, las firmas van a tener que aportar más equity“, resalta Barredo.
Un hecho que se ha subrayado en el transcurso del evento es el cambio respecto a quién afecta y quién se libra de la crisis. “Hasta hace poco se consideraba que los fondos eran los más afectados por la situación económica, mientras que los industriales se encontraban más al margen. Pero ahora la crisis se ha acentuado y tanto los fondos de capital riesgo como las empresas industriales se encuentran en la misma situación”, recalca la directora de CapCorp. Entre las instituciones, sociedades, entidades y fondos que han participado durante los dos días que ha durado el evento destacan la patronal Ascri, Caja Madrid, Baker & McKenzie, 3i, Carlyle Group, Ibersuizas, Mercapital, Nazca, Daemon Quest, DT Directores de Transición, Jones Lang Lasalle, Bao & Parnerts-Signium Internacional y Marsh.
Fuente: Cinco Dias (27/10/2008)
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