Capital-Riesgo

La crisis también llega a los bolsillos del capital riesgo. Sus inversiones han caído en España un 45% durante los nueve primeros meses del año, aunque éste no es su único problema. El abultado endeudamiento que sufren las compañías que están en sus manos está pasando factura a las propias firmas de capital riesgo, que ven, además, como la crisis está poniendo en entredicho su propio sistema de compras.

El juego a dos bandas del capital riesgo pone en apuros no sólo a grandes compañías extranjeras, sino también a grupos españoles como Ono o Cortefiel. Y es que la política de compras de estos fondos consiste en cargar la deuda derivada de la compra de una compañía en esa misma entidad. Cuando el panorama económico era estable, las compañías en manos de fondos de capital riesgo no tenían problemas para refinanciar sus deudas o cumplir con los pagos. Sin embargo, la actual coyuntura económica y la sequía crediticia ha agravado hasta el extremo los problemas de endeudamiento de muchas de estas compañías.

(más…)

Los fondos de capital riesgo que controlan Ono provocaron el relevo de Eugenio Galdón en la presidencia de la compañía debido a las dificultades que el empresario español impuso para la venta del operador de cable. Su rechazo frontal a culminar acuerdos con los posibles pretendientes llegó a inquietar a algunos inversores que, durante meses, consideraron la figura de Galdón como un obstáculo para obtener el retorno de su inversión a través de la venta.
Según explican fuentes relacionadas con la compañía, Galdón repelió todos los acercamientos que los eventuales interesados realizaron sobre la sociedad y esa estrategia de “frontón” no siempre fue compartida con idéntico entusiasmo por los diferentes accionistas extranjeros.

La paciencia de algunos de los inversores estadounidenses se agotó con el agravamiento de la situación financiera. De hecho, según apuntan las fuentes consultadas, “algunas de las propuestas desdeñadas por la cúpula de Ono incluían precios muy alejados de las expectativas de la sociedad, incluso hubo algunos representantes de empresas que ofertaron poco más que la asunción de la deuda acumulada”, añaden. Los créditos de 3.600 millones de euros que quitan el sueño al operador tienen su origen en la compra del negocio de cable de Auna, realizada en noviembre de 2005 por un importe de 2.200 millones de euros, cifra a la que se añadía la asunción de una deuda heredada de otros 2.000 millones. De aquello han pasado ahora tres años, plazo que algunos accionistas consideran más que suficiente como para sanear una compañía con vistas a una venta con plusvalías. En este escenario de actuación entra necesariamente en juego la actual crisis económica, ya que rebaja el valor de las sociedades en venta.

(más…)

Malos tiempos para Eugenio Galdón, presidente y fundador de la empresa de telecomunicaciones ONO. Las firmas de capital riesgo que controlan la mayoría del capital social se han cansado de esperar resultados y han decidido apartarle de la presidencia. De acuerdo con las fuentes, la medida se adoptaría en una reunión del Consejo de Administración prevista para este fin de semana. Para sustituirlo se barajan los nombres de Richard Alden, consejero delegado, y de José María Castellano, ex vicepresidente y ex consejero delegado del grupo Inditex, y actual consejero de ONO.

La crisis de ONO es por demás ilustrativa. La firma, que ofrece de manera integrada servicios de voz, televisión de pago y acceso a Internet a través de su propia red de banda ancha por cable, y que en noviembre de 2005, tras la adquisición de AUNA, se convirtió en la compañía de cable más importante de España, ha alcanzado una facturación más que razonable (por encima de los 1.600 millones de euros en 2007), con un Ebitda de 642 millones el mismo año, pero tarda en madurar en la empresa con beneficios que esperan sus accionistas, víctima de la deuda que arrastra y de la durísima competencia que supone enfrentarse en España a un monstruo como Telefónica.

(más…)