Capital-Riesgo

Sólo era cuestión de tiempo (y no demasiado) que la crisis financiera con epicentro en Wall Street tocara el sector de la inversión de capital riesgo, pese a que las primeras impresiones hacían intuir que éste podría salir relativamente bien parado de la situación. Y es que, aunque hasta el final del trimestre no se conocerán las cifras oficiales de movimientos en el sector del VC (Venture Capital), los primeros datos apuntan a un batacazo aún mayor al que siguió a la crisis de las puntocom de comienzos de década.

Según los primeros números recogidos por la firma Thomson Reuters, en octubre las inversiones de capital riesgo en los Estados Unidos alcanzaron su nivel más bajo de los últimos cinco años.

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La crisis también llega a los bolsillos del capital riesgo. Sus inversiones han caído en España un 45% durante los nueve primeros meses del año, aunque éste no es su único problema. El abultado endeudamiento que sufren las compañías que están en sus manos está pasando factura a las propias firmas de capital riesgo, que ven, además, como la crisis está poniendo en entredicho su propio sistema de compras.

El juego a dos bandas del capital riesgo pone en apuros no sólo a grandes compañías extranjeras, sino también a grupos españoles como Ono o Cortefiel. Y es que la política de compras de estos fondos consiste en cargar la deuda derivada de la compra de una compañía en esa misma entidad. Cuando el panorama económico era estable, las compañías en manos de fondos de capital riesgo no tenían problemas para refinanciar sus deudas o cumplir con los pagos. Sin embargo, la actual coyuntura económica y la sequía crediticia ha agravado hasta el extremo los problemas de endeudamiento de muchas de estas compañías.

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La gestora catalana no ha bajado el ritmo de inversión mientras que el negocio de sus participadas sigue creciendo. La gestora catalana Debaeque, fundada en 2001 por Patrick Raibaut y Marc Ferrero, quiere desmontar la imagen de tiburones que se suele asociar al negocio del capital riesgo. “Nosotros hacemos venture capital, es decir, invertimos en sectores emergentes, sin deuda y que exigen conocimiento industrial y sectorial”, explica Patrick Raibaut, socio de Debaeque.

Este directivo, que fue fundador de la empresa de venta de perfumes online Parfumsnet, quiere así marcar distancias respecto a la otra rama del capital riesgo, el private equity o capital privado, ligado a operaciones más financieras en sectores maduros y con deuda. “El dinero es un commodity; todo el mundo puede aportarlo pero para que crezca ese dinero tenemos que aportar un valor añadido y el de Debaeque es conocer las industrias en las que entramos y ayudarles a desembarcar en nuevos mercados”, afirma Raibaut.

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