Capital-Riesgo

La firma de capital riesgo 3i ha adquirido el 100% del capital de Mémora, empresa española especializada en servicios funerarios, tanatorios y crematorios, por 187 millones de euros, después de haber superado las condiciones suspensivas acordadas entre ambas entidades en un contrato firmado el pasado 14 de agosto.

En un comunicado, se señala que la operación se ha estructurado mediante la adquisición de capital, deuda y aportación de fondos para apoyar el plan de crecimiento de Mémora, que prevé una inversión de más de 10 millones de euros en la apertura de 20 tanatorios, principalmente en España y en Portugal. 3i ha efectuado la compra gracias al apoyo de 11 bancos, lo que supone, según la firma de capital riesgo, un éxito importante en los actuales momentos que atraviesa el sector.

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La dificultad para apalancarse y las expectativas de ajustes de precios propician operaciones de menor tamaño. El volumen de inversión bajó un 33,4%, mientras que el número de operaciones subió un 13,6%. Las restricciones de acceso al crédito bancario podrían, en teoría, beneficiar a otras fórmulas de financiación empresarial, entre las que destaca el capital riesgo. Sin embargo, la realidad es que el grado de apalancamiento de las operaciones que afrontan este tipo de vehículos de inversión, la paralización de operaciones a la espera de que se ajusten precios y surjan oportunidades atractivas y la preferencia por compras que implican menor inversión han supuesto un freno al crecimiento del sector.

En el primer semestre del año, el volumen de inversión se situó en 1.219,8 millones de euros, un 33,4% menos que en el mismo periodo de 2007, según la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri). Por regiones, Madrid, Andalucía y País Vasco han sufrido importantes retrocesos, mientras que otras, como Cataluña, Galicia, Aragón o Comunidad Valenciana logran mejores registros que en el primer semestre de 2007. En concreto, el 44% de la inversión (unos 540 millones de euros) correspondió a operaciones realizadas en la Comunidad de Madrid (con un recorte del 59% respecto al mismo semestre de 2007), el 17,3% a Cataluña (con 211,4 millones, un 67% más) y el 6,8% a Galicia (con 83,4 millones, un 272% más). Por número de operaciones, Cataluña se sitúa a la cabeza con 96 transacciones (quince más que entre enero y junio de 2007), Madrid con 84 (cuatro más) y Andalucía con 49 operaciones (once más).

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La inversión de las empresas de capital riesgo en España alcanzó en los primeros seis meses del año 1.271,4 millones de euros, el 37 por ciento menos que en el mismo periodo de 2007, según los datos confirmados hoy por la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI).

Pese a este descenso, ASCRI insiste en la “buena salud” del capital riesgo en España, al que califica de “valor refugio”, pese al indudable impacto de la crisis crediticia.

En su nota, ASCRI destaca que, no obstante, el número de operaciones se ha incrementado un 16 por ciento, y ha pasado de 367 a 426.

Por su parte, la captación de nuevos fondos en los seis primeros meses alcanzó los 1.879,8 millones de euros, el 5 por ciento más que el año anterior.

Entre enero y junio sólo se han cerrado dos operaciones superiores a los 100 millones de euros, frente a las cinco del primer semestre del año pasado, lo que confirmaría la restricción actual de la deuda, según ASCRI.

Estas operaciones fueron la compra de Gamesa Solar por First Reserve y la de Unión Radio por 3i.

ASCRI destaca también que la inversión de capital riesgo en empresas en expansión está sufriendo un retroceso frente a las compras apalancadas.

Las desinversiones no han sido la tónica del semestre, que ha sido, en este sentido, “muy tranquilo”, ya que alcanzaron los 251,7 millones de euros, frente a los 716 millones de los seis primeros meses de 2007.

De estos 251,7 millones de euros de desinversiones, el 37,5 por ciento se realizó mediante recompra de acciones, el 29,7 por ciento mediante reembolso de préstamos, y el 33,1 por ciento a través de ventas a terceros.

Fuente: Cotizalia (17/09/2008)